Los bancos aún no están fuera de peligro, ni tampoco la economía. Este es el por qué

CNN
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Los mercados oscilaron violentamente esta semana cuando dos de los líderes más destacados de la economía estadounidense hicieron declaraciones aparentemente contradictorias sobre la salud del sector bancario. Espere más interrupciones en el futuro.

Tras la decisión del miércoles de la Reserva Federal de aumentar las tasas de interés en un cuarto de punto, el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo en la conferencia de prensa posterior a la reunión del banco central que “los ahorros de todos los depositantes están seguros”.

Pero en otra parte de Washington, D.C., la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, testificó el miércoles ante un comité del Congreso que no está considerando asegurar todos los depósitos.

Un día después, Yellen dijo en una especie de reversión que el gobierno federal estaba listo para tomar más medidas para detener el contagio bancario si fuera necesario para reducir el riesgo sistémico.

La aparente desconexión desconcertó a los inversores de Wall Street, que han estado buscando durante semanas pistas sobre el estado del sector bancario y lo que significa la crisis para la Reserva Federal en su guerra contra la inflación.

“Apesta a la falta de liderazgo de las personas que necesitamos liderar”, dice Matthew Tuttle, director ejecutivo y CIO de Tuttle Capital Management. “Tienen que corregir su historia”.

Al final de la semana, el mercado de valores se mostró relativamente resistente, con los tres principales índices registrando ganancias. El índice de referencia S&P 500 cayó alrededor de un 1,7% el miércoles. El jueves, el índice subió hasta un 1,8% antes de reducir sus ganancias al 0,3%. El índice general subió alrededor de un 0,6% el viernes y terminó la semana con una subida del 1,4%.

Esta flexibilidad se debe en parte a la indicación de la Fed de que hará una pausa en el aumento de las tasas de interés a finales de este año. Pero la crisis bancaria en desarrollo no deja claro si los mejores planes del banco central darán resultado.

Y en el futuro, las turbulencias bancarias son solo un factor a considerar al pensar en cómo funcionarán los mercados. La Reserva Federal todavía está librando su guerra contra la inflación, y aunque la economía parece fuerte ahora, no está garantizado que siga siendo así.

Los inversores ya han buscado vías alternativas para su dinero a medida que el mercado ha progresado. Bitcoin ha saltado en las últimas semanas. Los índices del mercado monetario, que se cree que se encuentran entre las opciones de inversión más seguras y menos riesgosas, han visto una gran afluencia de efectivo. El oro, el otro refugio percibido, ha repuntado y es probable que siga siendo optimista.

Las subidas de tipos de interés por parte de la Fed seguirán castigando al sector financiero.

José Torres, economista jefe de Interactive Brokers y ex economista de la FDIC, dice que la agitación en el sector bancario es el resultado de la lucha del banco central contra la inflación. “Tiene que haber algún dolor económico del otro lado, y creo que eso es lo que está pasando con estas instituciones financieras”, dijo. Agregó que podrían ocurrir quiebras bancarias adicionales, una característica común de las recesiones.

“Los bancos que tienen malas estrategias de gestión de riesgos, algunos tendrán que sucumbir porque la Fed tiene un mandato importante que está tratando de cumplir en este momento, que es controlar la inflación”, dijo Torres.

Los expertos en inversiones dijeron que no es probable que los mercados colapsen. Es probable que las acciones permanezcan estancadas negociando en un rango hasta que la Reserva Federal o los comerciantes agiten una bandera blanca en un “juego de gallina”; en otras palabras, el banco central dice que cometió un error y necesita cambiar, o los comerciantes piensan que la economía cambiará. abastecerse y empezar a vender, dice Tuttle. “No creo que estemos en ninguna de esas cosas todavía”.

Es probable que haya más dolor en el mercado de valores, dice Liz Young, jefa de estrategia de inversión de SoFi Technologies.

“Como hemos visto durante muchos ciclos históricos, una vez que los datos económicos cambian, es lo último antes de que confirmemos una recesión. Espero que los datos económicos cambien en los próximos meses”, dijo Young.

Los economistas dicen que es probable que EE. UU. se dirija hacia una desaceleración este año, ya que la Fed continúa librando una guerra contra la inflación, incluso cuando la lucha impondrá “costos reales”, como un mayor desempleo. Y aunque contener las turbulencias bancarias será importante para los mercados y la economía, es solo una parte de una ecuación compleja.

Ciertamente, no está claro cómo se mantendrá el sector bancario, especialmente porque la caída de las acciones de Deutsche Bank el viernes se sumó a las preocupaciones globales. Wall Street estará observando.